Publicaciones y Documentos de Trabajo

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En esta sección encontrarán mis trabajos de investigación. Mi principal tema de investigación es macrofinanzas. Además, he trabajado en temas de política fiscal y mercados financieros.

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Requerimiento de capital bancario y ciclos económicos en un modelo DSGE

Esta investigación busca analizar si el requerimiento de capital bancario se comporta como un acelerador financiero. Además, se evalúa los efectos sobre la volatilidad del producto y demás variables macroeconómicas y financieras de tres regímenes de regulación en el requerimiento de capital (capital fijo, procíclico y contracíclico). Para ello se desarrolla un modelo microfundado de equilibrio general (DSGE) caracterizado por agentes ricardianos y no ricardianos, estos últimos no tienen acceso al sistema financiero, y un sector bancario sujeto a una restricción de requerimiento de capital impuesta por el regulador. Las simulaciones del modelo, calibrado para la economía peruana, indican que el requerimiento de capital bancario se comporta como un amortiguador del choque de productividad; además, el regímen de regulación contracíclico (menor requerimiento de capital en malos tiempos) ayuda a disminuir la volatilidad de las variables endógenas. Finalmente, se observa que la inclusión de más familias al sector financiero disminuye la volatilidad del consumo, producto, inversión, créditos, etc. en la fase recesiva del ciclo económico

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Multiplicadores Asimétricos del Gasto Público y de los Impuestos en el Perú

Coautorado con William Sanchez. En esta investigación nosotros estimamos los multiplicadores simétricos y asimétricos del gasto público y de los impuestos en el Perú. Estimamos modelos lineales (SVAR), con el propósito de tener una referencia de los multiplicadores simétricos del gasto público y de los impuestos. Sin embargo, la economía está caracterizada por ciclos económicos (fases expansivas y fases de contracción); en este contexto es importante analizar si existen diferencias (asimetrías) en los multiplicadores del gasto público y de los impuestos a lo largo del ciclo económico. Para ello, se estiman modelos VAR no lineales (LSTVAR) con la finalidad de estimar las asimetrías de los multiplicadores del gasto público y de los impuestos en el ciclo económico peruano. Los resultados de los modelos no lineales indican que existe evidencia suficiente de asimetría en los multiplicadores del gasto público y de los impuestos en la economía peruana; se ha encontrado que en épocas de contracción los ambos multiplicadores son mayores que en fases expansivas. Asimismo, se determinó que tanto en los modelos lineales como en los modelos no lineales el multiplicador del gasto público es mayor que el multiplicador de los impuestos.

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Emerging Markets Integration in Latin America (MILA) Stock market indicators: Chile, Colombia, and Peru

Coautorado con Edmundo Lizarzaburu, Kurt Burneo, y Luis Berggrun. Este estudio tiene como objetivo determinar el impacto del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) en los principales indicadores de los mercados bursátiles de los países que lo conforman (Chile, Colombia y Perú). En esta investigación medimos el impacto en la rentabilidad, el riesgo, la correlación y el volumen de operaciones entre mercados, utilizando indicadores tales como: rentabilidad anual, desviación estándar, coeficiente de correlación y volumen de operaciones. El periodo de muestreo se extiende desde noviembre del 2008 hasta agosto deñ 2013, e incluye los tres mercados de valores asociados a MILA: Bolsa de Comercio de Santiago (BCS), Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y Bolsa de Valores de Lima.

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